Vụ hack Mt. Gox năm 2014, thời điểm mà hầu hết mọi người bắt đầu rời khỏi thị trường, cũng là thời điểm bắt đầu hành trình blockchain của Lợi Lưu Kyber. (Trích dẫn chút thông tin về Loi Luu)

Khi Bitcoin giảm từ 1100 USD xuống dưới 200 USD, tôi đã chứng kiến sự phi tập trung được thúc đẩy mạnh mẽ. Nó không còn là về các thiết lập tập trung như Mt.Gox, một quỹ an toàn và khớp lệnh, giao dịch vẫn phụ thuộc vào sự điều phối của sàn giao dịch. Loi Luu đã chứng kiến sự quyết tâm trong toàn ngành từ người dùng, nhà đầu tư đến nhà phát triển, để tuân thủ nhiều hơn các nguyên tắc sáng lập của công nghệ blockchain với tính minh bạch, không cần sự tin cậy và có thể kiểm chứng.

The question we need to ask FTX/ 3AC now.

Trong 8 năm tiếp theo, nhiều giải pháp giao dịch an toàn và các ví phi tập trung (non-custodial) xuất hiện rất nhiều, từ atomic swap hay còn gọi là hoán đổi nguyên tử tức là giao dịch dựa trên smart contact và không phụ thuộc vào bên thứ 3, cho đến Layer-1 tập trung vào DEX (ví dụ: BitShares), từ DEX smart contract trên chuỗi EVM (chẳng hạn như Kyber, do Loi Luu là Co-founder vào năm 2017, Bancor, Uniswap) đến kết hợp các DEX onchain-offchain (0x, Airswap, dydx). Loi Luu nói rằng “Ngay khi chúng tôi có cảm giác đang đi đúng hướng để thiết lập các lý tưởng sau hậu Mt. Gox và thấy được tầm nhìn của chúng tôi về việc mở rộng mô hình giao dịch an toàn và minh bạch cho crypto, tôi vừa sốc vừa thất vọng khi chứng kiến ​​sự sụp đổ của FTX vào đầu tháng này, sự việc xảy ra chỉ trong vỏn vẹn mấy ngày.

Chúng ta đang ở đâu?

Sự sụp đổ của sàn FTX gây sốc không chỉ vì quy mô thiệt hại cho người dùng (lên tới hơn 8 tỷ USD), mà còn vì FTX luôn được coi là một trong những top sàn CEX an toàn và tuân thủ nhất trong ngành. Có rất nhiều những thắc mắc được đặt ra. “Làm gì để phát hiện gian lận như vậy sớm hơn? Chúng ta đã bỏ lỡ những dấu hiệu cảnh báo nào? Làm thế nào mà điều này xảy ra bất chấp quyết tâm mạnh mẽ hướng tới sự phi tập trung sau Mt Gox? Và, quan trọng nhất, chúng ta sẽ đi đâu từ đây?

Nansen - 13 November 09:45 GMT

Để bắt đầu trả lời những câu hỏi này, điều quan trọng trước tiên là phải xem xét trong thị trường này và liệu họ có cung cấp bảo mật và độ tin cậy mà chúng ta cần hay không.

Có thể thấy các sàn CEX khác như Binance và Coinbase. Cho đến nay CEX được giám sát, giữ tài sản của người dùng trong ví tập trung (centralized wallet) của họ. Không có sự minh bạch về cách duy trì và bảo đảm tiền của người dùng (ví dụ: thông qua bằng chứng dự trữ) hoặc cách chúng được sử dụng bởi sàn giao dịch (ví dụ: FTX cung cấp tài sản của khách hàng cho Alameda). Đây có phải là thiết lập tốt nhất? Hiện tại, các ý tưởng như CEX non-custodial, CEX on/off ramp chỉ dành cho fiat và giải pháp bằng chứng tài sản on-chain đang được đề xuất trong FTX after-math. Với sự suy sụp của một số người chơi tập trung trong thị trường xuống dốc hiện tại, việc giải quyết mối liên kết yếu này trong ngành sẽ là một phần quan trọng trong quá trình phục hồi của chúng ta.

Một yếu tố rủi ro khác trong thị trường là Centralized Stablecoin. Bảng 1 dưới đây cung cấp thông tin tổng quan về 5 công ty phát hành stablecoin hàng đầu, đại diện cho tổng vốn hóa thị trường là 138 tỷ USD. Chỉ 4% nguồn cung này được quản lý bởi DAI. Tuy nhiên, một tổ chức phát hành phi tập trung hiện được hỗ trợ hơn 50% bởi USDC. Điều này sẽ nguy cơ lây lan cao nếu bất kỳ điểm tiếp xúc đơn lẻ nào bị lỗi, bị kiểm soát quá mức hoặc giảm giá trị.

Bảng 1: Tổng quan về giới hạn thị trường của stablecoin (Nguồn: Coinmarketcap)

Bên cạnh rủi ro của centralization, chúng ta cũng đang ở thời kỳ suy giảm chung trong việc chấp nhận crypto. Khối lượng giao dịch NFT giảm 99% so với mức đỉnh . Lợi nhuận của DeFi, trước đây đã khiến người dùng rời xa CeFi, lãi suất thấp của nó không còn hấp dẫn nữa; với T-Bills của Hoa Kỳ kiếm được 4,15 đến 4,65%. Đổi mới sản phẩm mới đã chậm lại. Cuối cùng, mặc dù đã thấy rất nhiều dự án L1 và L2 mới, vẫn chưa rõ những cải tiến mà sẽ mang lại cho người dùng. L1 với những cải tiến tốt nhất trong năm qua giúp người dùng tiết kiệm chi phí và tăng cường bảo mật, nhưng chúng chỉ phù hợp khi có những trường hợp sử dụng thực sự tốt và có ý nghĩa để người dùng duy trì chuỗi hoạt động.

Tại sao chúng ta ở đây?

Trong một bài phỏng vấn về vụ FTX, SBF nói về rất nhiều công việc anh ấy đã làm tại FTX là trình bày một hình ảnh ra bên ngoài về các giá trị nhất định (mở cửa cho quy định, lòng vị tha, quản lý rủi ro), trong khi một tập hợp các giá trị khác (trở nên lớn mạnh, nhận được dư luận tích cực, tiền bạc) là thứ định hướng cho các quyết định hàng ngày của anh ấy tại FTX và Alameda.

Điều gì đã cho phép những người như SBF, Do Kwon và Su Zhu phát triển ngoạn mục như vậy trong ngành? Điều gì kéo chúng ta vào quỹ đạo của họ, tránh xa các giá trị hậu Mt. Gox mà tất cả chúng ta đã cam kết 8 năm trước?

Mặc dù không thể phủ nhận thiệt hại đáng kể mà những người sáng lập như vậy đã gây ra cho thị trường crypto, nhưng chúng ta phải suy nghĩ về những câu hỏi này để tránh những sự cố tương tự trong tương lai.

Loi Luu cũng đã thấy trong thị trường crypto phát triển quá nhanh, không có đủ thời gian để đánh giá quan trọng hay cơ cấu để tự điều chỉnh. Sự tăng giá khó tin đã dẫn đến sự bùng nổ của các dự án crypto và sự chấp nhận của người dùng trong một khoảng thời gian rất ngắn cùng với tầm nhìn ngắn hạn, phi thực tế về thành công (“to the moon”). Sau hành động giá hấp dẫn như vậy, chúng ta có thể cho rằng hầu hết mọi người đã không tham gia vào công nghệ hoặc duy trì các nguyên tắc của blockchain nhưng thay vào đó để kiếm tiền nhanh chóng. Thật không may, hầu hết các VC crypto, vốn được cho là những nhà đầu tư tinh vi hơn, cũng đang đổ xô huy động vốn để tài trợ cho các công ty mới. Không giống như TradFi, không có đủ quy trình thẩm định chi tiết và các phương pháp hay nhất dẫn đến tiền nóng trôi nổi vào và ra khỏi các dự án ngẫu nhiên.

Cuối cùng, phải thừa nhận một thực tế đau lòng, Web3 vẫn còn khó sử dụng và khó hiểu đối với hầu hết mọi người. Các giải pháp phi tập trung liên quan đến nền tảng kỹ thuật cao, UI/UX tập trung vào nhà phát triển, đó là một rào cản lớn đối với việc áp dụng hàng loạt. Mặc dù trước đây, lợi nhuận DeFi lớn hoặc các ưu đãi Play-to-earn đã thúc đẩy người dùng tự học, nhưng điều này không còn đúng nữa. Cần phải đầu tư nhiều hơn vào đây, đặc biệt là trong các lĩnh vực như (i) on/off ramping khi các CEX được thừa nhận là có ưu thế hơn; (ii) Giao diện ví và ứng dụng DeFi; và (iii) tích hợp với giao diện người dùng thanh toán đã biết (ví dụ: trong luồng thanh toán Web2).

Chúng ta nên đi đâu từ đây?

Loi Luu chia sẻ “Chúng tôi đã học được một số bài học sau vụ việc Mt. Gox và FTX đã đưa chúng tôi trở lại điểm xuất phát cũ. Theo nhiều cách, tầm nhìn của chúng tôi về việc xây dựng hệ thống tài chính phi tập trung đã bị lùi lại vài năm. Cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đã bắt đầu tham gia vào thị trường có thể mất rất nhiều thời gian để giải quyết cuộc khủng hoảng này và xây dựng lại niềm tin để quay trở lại thị trường.

Trọng tâm của chúng tôi bây giờ là xây dựng một nền tảng công nghệ vượt trội và trải nghiệm người dùng so với CeFi. Mặc dù đã có xu hướng ném mọi thứ về Web2 ra ngoài cửa sổ khi xây dựng Web3 trong 2-3 năm qua. Tôi tin rằng có những bài học mà chúng ta có thể học được từ Web2 chẳng hạn như nỗi ám ảnh của khách hàng, quản lý sản phẩm, ra quyết định dựa trên dữ liệu và sự cẩn trọng không ngừng đối với các dự án mới trước khi tài trợ cho chúng. Điểm cuối cùng này là một trong những VC và các nhà đầu tư giai đoạn đầu (bao gồm cả chúng tôi tại Kyber Ventures) sẽ làm theo rất tốt. Có nhiều lý do khiến Web2 đã thành công rực rỡ trong những thập kỷ qua và những bài học đó có thể tạo nền tảng cho sự phát triển trong tương lai.”

Dòng tweet của Alex Svanevik dưới đây tóm tắt những điểm này một cách khéo léo.

Hơn nữa, những thất bại như FTX, 3 Arrows Capital và Celsius nhấn mạnh tầm quan trọng của “trust but verify”. Nếu CEX không thể cung cấp bằng chứng về dự trữ, bằng chứng về trách nhiệm pháp lý và cung cấp thông tin cập nhật về khả năng thanh toán theo thời gian thực, chúng ta cần phải di chuyển đi. Chủ đề này được Vitalk Buterin xây dựng thêm, người đưa ra các ý tưởng như Merkle, Plasma và hợp lệ để cung cấp bằng chứng về khả năng thanh toán và đánh dấu tài sản của khách hàng tách biệt với tài sản CEX. Binance đã cam kết hỗ trợ triển khai phương pháp chứng minh lượng dự trữ của Buterin, với nhận xét của CEO Binance, “Anh bạn, thị trường không thể chỉ đơn giản nói, hãy tin tôi đi”

Người dùng sẽ được bảo vệ tốt hơn bởi điều đó. Các dự án tập trung (centralized) sẽ cần phải làm việc chăm chỉ hơn gấp 10 lần để xây dựng niềm tin của người dùng và nhà đầu tư, đồng thời, chi phí tăng thêm đó có thể khiến các lead nhóm chọn decentralization (phi tập trung) làm chế độ bắt đầu mặc định thay vì có các kế hoạch mười năm không thuyết phục về việc họ sẽ phân quyền trong tương lai như thế nào.

Đối với các nhà đầu tư, việc mở rộng và hiểu các khái niệm như tokenomic, mô hình quản trị phi tập trung, quản lý khóa quản trị và xác định mức độ phù hợp của sản phẩm với thị trường sẽ là cần thiết chứ không phải tùy chọn. Xét cho cùng, việc thấy rằng FTX đã in token của họ một cách bất ngờ với nguồn cung được bán nhiều cho những người nội bộ và bán lẻ có thể là orange-flag đối với nhiều nhà quan sát hiểu biết.

Cuối cùng, chúng ta cần một cách để hỗ trợ những đội nghiêm túc trong thị trường đang đóng góp bằng những đổi mới thực tế so với kinh tế học ponzinomics hoặc các giao dịch token mờ ám. Crypto cần nhiều tài trợ cho hàng hóa công cộng hơn như Gitcoin, cho phép các dự án vì lợi ích chung tìm kiếm sự hỗ trợ và ủng hộ.

Điều này cũng sẽ vượt qua

Cuối cùng, mặc dù sự phát triển và tính hợp pháp của thị trường đã bị lùi lại vài năm với tất cả các sự cố gần đây. Loi Luu thấy rằng nhìn xung quanh xem điều gì vẫn thúc đẩy anh và những người khác xung quanh tiếp tục xây dựng giữa sự việc này. Câu trả lời ở đây vẫn giống như khi Mt. Gox sụp đổ, chúng ta vẫn còn rất sớm trong nhiệm vụ biến crypto trở thành xu hướng chủ đạo. Với số lượng chấp nhận thấp so với Web2, cơ hội to lớn cho sự phát triển và đổi mới vẫn còn. Đối với những nhà xây dựng nghiêm túc với tầm nhìn dài hạn, bây giờ là thời điểm tốt nhất để nổi bật, xây dựng tránh xa sự ồn ào của thị trường và tạo sự khác biệt cho chính họ. Crypto và blockchain vẫn là cơ hội duy nhất chúng ta có vào lúc này để cách mạng hóa hệ thống công nghệ tài chính của mình. Mười năm sau, chúng ta sẽ nhìn lại tất cả những sự kiện này và nhận ra rằng tất cả chúng đều xảy ra vì một lý do chính đáng. Đây là một hồi chuông cảnh tỉnh tuyệt vời để chúng ta xây dựng lại ngành của mình với nền tảng tốt hơn và những kỳ vọng đúng đắn. Trường hợp đối với cơ sở hạ tầng và giao thức phi tập trung và việc cải thiện Web3 UX mạnh mẽ hơn bao giờ hết.

Link gốc: https://loiluu.com/loi-luus-blog/coming-full-circle?s=35