Pendle Finance là gì? Giao thức Defi Yield Trading trên Ethereum

1. Ý tưởng

1.1. Pendle là gì?

Pendle là giao thức DeFi Yield Trading được xây trên Ethereum. Pendle cho phép mã hoá các token permissionless và giao dịch lợi nhuận.

Ngoài ra, Pendle cho phép người dùng mua tài sản với giá chiết khấu, thu được lợi suất cố định hoặc lợi suất DeFi dài hạn.

1.2. Nguồn gốc

Ý tưởng về Pendle xuất hiện vào khoảng thời gian DeFi Summer năm 2020. Khi những nhà đồng sáng lập tham gia farming bởi APY của một vài loại token khá cao. Với lợi suất cao, các nhà sáng lập của dự án nhận ra không có cách nào để khóa APY lại. Nhận thức này khiến đội ngũ sáng lập suy nghĩ về tính khả thi của các sản phẩm có lãi suất cố định trong crypto. Từ đó Pendle đã được ra đời.

2. Sản phẩm

2.1. Tổng quan về sản phẩm

Pendle v1 đã được ra mắt vào tháng 6 năm 2021, cho phép giao dịch lợi tức (yield trading) onchain.

Pendle V1 đã hoạt động khá tốt. Điều này được chứng minh qua các con số như $ 350M về khối lượng giao dịch và hơn $70M TVL vào thời gian đỉnh điểm.

Sau đó, dự án đã nghiên cứu về cách tối ưu hóa AMM, liên tục cải thiện UX và sản phẩm của mình.

Pendle đã giới thiệu nhiều thay đổi trong V2:

Một AMM tốt hơn để tối đa hóa lợi nhuận cho các nhà cung cấp thanh khoản
Kích hoạt permissionless listing để có quy trình listing tài sản liền mạch hơn
Giao diện người dùng đơn giản và chuyên nghiệp để phục vụ cho nhiều người dùng hơn.

TVL hiện ở mức hơn 60 triệu đô la trong khi khối lượng giao dịch tích lũy hiện là hơn $64M. Ngoài ra, sự tăng trưởng về lượt tương tác ví ngày càng gia tăng, với mức tăng trưởng hơn 50% mỗi tháng từ tháng 1 đến tháng 3. (Chi tiết tại: https://app.sentio.xyz/pendle/pendle-dashboard/dashboards/Rey24S3z)

Ngoài ra, chúng ta có thể đi qua một vài thống kê thú vị khác về:

Emission/TVL: Lượng phát thải $PENDLE / TVL ở mức thấp chưa từng có là 0,0058 PENDLE trên mỗi đô la TVL, giảm hơn 90% kể từ tháng 1 năm nay. Điều này chứng minh PENDLE incentives cho pool của dự án hiệu quả hơn bao giờ hết!
vePENDLE Cho đến nay, hơn 20% PENDLE đã bị khóa để đổi lấy vePENDLE. Con số này đươcn kỳ vọng tăng hơn nữa kể từ hiện tại cho tới cuối năm.

2.2. Công nghệ lõi

2.2.1. Yield Tokenisation

Chia bất kỳ tài sản mang lại lợi nhuận nào thành các thành phần chính và lợi nhuận riêng biệt để kiểm soát tối đa.

SY là một loại token tiêu chuẩn, đại diện cho các token mang lại lợi nhuận được wrapped trong các smart contract. Tất cả các token mang lại lợi nhuận có thể được wrapped vào SY. SY mở ra cơ chế mã hóa lợi nhuận (yield tokenization) cho tất cả các token mang lại lợi nhuận trong DeFi, tạo ra một hệ sinh thái permissionless.

Ví dụ: stETH, cDAI và yvUSDC có thể được wrapped thành SY-stETH, SY-cDAI và SY-yvUSDC sau đó chúng sẽ được chuẩn hóa cơ chế tạo lợi nhuận để được hỗ trợ trên Pendle.

Bởi tất cả các SY đều có cùng một cơ chế, Pendle sẽ tương tác với SY làm giao diện chính cho tất cả các token mang lại lợi nhuận.

Minting

Người dùng nhận được yield-bearing assets (tài sản mang lại lợi nhuận) khi họ gửi tiền vào yield-source.

Ví dụ: DAI được stake trong Compound được hiển thị là cDAI. ETH được stake vào Lido được hiển thị dưới dạng stETH. Ở đây, cDAI và stETH là những ví dụ về tài sản mang lại lợi nhuận (yield-bearing assets).

Trong Pendle, tài sản mang lại lợi nhuận được chia thành hai thành phần: Token chính (PT) và token lợi nhuận (YT). YT và PT có thể được giao dịch trên Pendle.

Người dùng có thể mint PT và YT bằng cách gửi tài sản sinh lời (ví dụ: stETH) vào Pendle. Tài sản cơ sở (ví dụ: ETH) sẽ được tự động chuyển đổi thành tài sản mang lại lợi nhuận trước khi PT và YT được mint.

ví dụ: ETH → stETH → SY-stETH → PT-stETH + YT-stETH. Bạn có thể tìm thấy chức năng này trong Giao diện người dùng Pro sau khi chọn một trong các tài sản.

Token gốc (PT) đại diện cho phần gốc của một tài sản mang lại lợi nhuận cơ bản. Khi đáo hạn, PT có thể được đổi theo tỷ lệ 1:1 cho tài sản cơ bản (ví dụ: 1 PT-stETH được đổi lấy 1 ETH trị giá stETH).

Vì giá trị của thành phần lợi nhuận đã được tách ra, nên PT có thể được mua với giá chiết khấu so với tài sản cơ bản. Giả sử không có giao dịch swap, giá trị của PT sẽ tiếp cận và cuối cùng khớp với giá trị của tài sản cơ bản khi đáo hạn và tính năng redeem sẽ được kích hoạt.

Giá trị cuối cùng đã biết của PT (so với tài sản cơ sở) là giá trị thiết lập APY lợi suất cố định của nó.

Ví dụ: 1 PT-stETH sẽ được quy đổi thành 1 ETH (có mệnh giá là stETH).

Ngoài ra, PT cũng là một thành phần cốt lõi của tất cả các pool Pendle AMM.

Yield Token (YT) đại diện cho thành phần lợi nhuận của một tài sản mang lại lợi nhuận cơ bản. Bằng cách nắm giữ YT, người dùng có quyền nhận được lợi tức của tài sản cơ bản, tỷ lệ được biểu thị là "APY cơ bản" trong ứng dụng Pendle. Ví dụ: giữ 10 YT-stETH cho phép bạn nhận được tất cả lợi nhuận từ 10 ETH được gửi vào Lido.

Việc mua YT cho phép người dùng "mua" lợi tức của một tài sản và thu lợi nhuận khi lợi tức nhận được cao hơn chi phí phải trả để mua YT.

2.2.2. Pendle AMM

AMM được cho là sản phẩm khiến Pendle khác biệt. Sản phẩm được thiết kế cho LP, theo đó cấu trúc AMM của Pendle giúp giảm tổn thất tạm thời cho các nhà cung cấp thanh khoản. Nếu một LP giữ tài sản trong pool cho đến khi hết hạn, họ sẽ không phải chịu bất kỳ tổn thất tạm thời nào.

Ngoài ra, Pendle AMM cho phép tích lũy lợi nhuận từ các giao thức cơ bản. Điều này có nghĩa là không có chi phí cơ hội để cung cấp tính thanh khoản trên Pendle, tức là phần thưởng từ giao thức cơ bản sẽ không bị lược bỏ.

Ví dụ: nếu bạn cung cấp thanh khoản trên Pendle bằng cách sử dụng token Aura LP, bạn không chỉ có quyền nhận phần thưởng Pendle mà còn cả token Aura và Balancer!

2.2.3. vePENDLE

Người dùng có thể lock $PENDLE để stake trong giao thức và nhận về vePENDLE.

3. Đội ngũ phát triển

TN Lee là CEO kiêm Co-Founder của Pendle. Trước khi thành lập Pendle, ông là một trong những thành viên sáng lập Kyber và đã từng quản lý một số công ty cả ở trong truyền thống lẫn crypto.

Thông tin về các thành viên khác của team sẽ được cập nhật thêm…

4. Đối tác/Nhà đầu tư

4.1. Nhà đầu tư

Pendle Finance đã kêu gọi được $15,53M qua vòng Private round và Liquidity Bootstrapping Pool.

Nhà đầu tư: CMS Holding, Mechanism Capital, Crypto.com, Lemniscap, Defi Alliance, Spartan, Genesis Block,…

4.2. Đối tác

GMX, Aura, Rocketpool, Ankr…

5. Tokenomics

5.1. Thông tin chung

Token name: Pendle Finance
Ticker: PENDLE
Blockchain: Ethereum
Token Type: Governance, Utility
Total Supply: 231,725,335
Max Supply: 231,725,335
Circulating Supply: 96,950,723

5.2. Phân bổ token

Incentives: 10%
Quỹ hệ sinh thái: 19,2%
Team: 5,7%
Circulating: 65,1%

Token của team sẽ được vested cho đến tháng 4 năm 2023. Ngoài thời gian này, bất kỳ sự gia tăng nào đối với nguồn cung lưu thông sẽ được đóng góp cho incentives và quỹ xây dựng hệ sinh thái.

Lượng phát thải hàng tuần kể từ tháng 10 năm 2022 là 667.705 với mức giảm 1,1% mỗi tuần cho đến tháng 4 năm 2026. Tại thời điểm này, tokenomics hiện tại cho phép tỷ lệ lạm phát cuối kỳ là 2% mỗi năm cho incentives.

vePENDLE

Lợi ích của vePENDLE

Sau khi lock PENDLE và nhận được vePENDLE, người dùng sẽ nhận được boosted yield và có quyền lợi sử dụng các ưu đãi của PENDLE.

5.3. Thời hạn lock

Số lượng vePENDLE nhận được tỷ lệ thuận với số lượng và thời lượng lock. Số tiền vePENDLE của người dùng sẽ giảm dần theo thời gian và sẽ về 0 sau khi hết thời gian lock. PENDLE của người dùng sau đó sẽ được release hoàn toàn.

6. Lộ trình phát triển

Trong ngắn hạn:

Dự án sẽ củng cố trong lĩnh vực LSDFi: bổ sung thêm danh sách các tài sản phù hợp với định hướng trong LSD và Arbitrum.

Trong dài hạn:

Ưu tiên việc cải tiến sản phẩm và UIUX.
Kích hoạt quy trình niêm yết liền mạch và không cần xin phép nhiều loại tài sản mang lại lợi nhuận.

7. Kết luận

Pendle Finance đã tạo ra một giải pháp tài chính đột phá trong ngành DeFi, mở ra một thị trường ngách hoàn toàn mới cho Yield Derivatives. Với mô hình kinh doanh sáng tạo, Pendle Finance giúp người dùng có nhiều cơ hội để tối ưu hóa lợi nhuận với tài sản của mình. Nếu Pendle Finance tiếp tục giới thiệu thêm nhiều chiến lược Defi hơn, chắc chắn rằng nó sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ và đóng góp vào sự phát triển của hệ sinh thái DeFi trong tương lai.

8. Thông tin dự án

Website: https://www.pendle.finance/
Twitter: https://twitter.com/pendle_fi
Discord: https://pendle.finance/discord
Medium: https://medium.com/pendle
Telegram: https://t.me/pendlefinance
CoinGecko: https://www.coingecko.com/en/coins/pendle
Github: https://github.com/pendle-finance/pendle-core-v2-public

Disclaimer: Trên đây là những thông tin cơ bản về Pendle Finance mà Bigcoin muốn cung cấp cho bạn, không phải lời khuyên đầu tư. Bigcoin sẽ tiếp tục cập nhật những thông tin mới nhất trên các kênh channel của mình.

Đọc thêm: