Mở rộng phạm vi tiếp cận của quản lý tài sản theo chuỗi - Enzyme V2

Vào đầu năm, giao thức quản lý tài sản on-chain Melon đã trải qua quá trình đổi thương hiệu thành một chủ đề mang hơi hướng DeFi hơn có tên là Enzyme Finance. Ngoài việc thay đổi logo và tên để tạo ra một hình ảnh sống động hơn, giao thức đã mở rộng đáng kể về tài sản có thể đầu tư có sẵn cho các nhà quản lý danh mục đầu tư. Giao thức hiện hỗ trợ gần 150+ các loại tài sản khác nhau, một số lượng đáng kể khi phiên bản trước có ít hơn hai mươi loại tài sản để lựa chọn. Ngoài ra, các nhà quản lý tài sản hiện có khả năng tham gia vào các hoạt động đầu tư phức tạp hơn bao gồm cho vay, cung cấp thanh khoản và bán khống thông qua tài sản tổng hợp.

Gần đây, Enzyme đã mở rộng quy mô kinh doanh của mình thông qua một số mối quan hệ đối tác với các dự án DeFi. Tuần trước, giao thức đã công bố hợp tác với Yearn Finance để cải tiến sản phẩm của mình. Thông qua quan hệ đối tác, các vault của Yearn sẽ có sẵn trên Enzyme cho phép các nhà quản lý tài sản đưa các chiến lược canh tác năng suất nâng cao vào danh mục đầu tư tổng thể của họ. Ngoài ra, vào tháng trước Enzyme cũng đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với Unslashed Finance. Qua sự hợp tác này, Unslashed Finance đã đầu tư 4.000 Ether vào chiến lược lợi nhuận trên Enzyme để “tạo cơ sở vốn hoá cho bảo hiểm”. Theo DeFi Llama, Enzyme’s TVL đã tăng hơn gấp đôi trong tháng 6, từ 16 triệu đô la lên 50 tỷ đô la.

Tầm nhìn phía trước

Một mô hình mới trong mảng cung cấp thanh khoản

Do mô hình thanh khoản tập trung của Uniswap V3, quản lý thanh khoản không còn là một trò chơi thụ động nữa. Chiến lược “set and forget” nổi tiếng từng thống trị việc cung cấp thanh khoản đã trở nên lỗi thời và không còn tối ưu. Trong thế giới mới này, lợi nhuận cao nhất sẽ đến với những người nghiên cứu, phát triển và thực hiện thành công các chiến lược quản lý tích cực bằng cách liên tục cập nhật phạm vi thanh khoản để nắm bắt mức phí giao dịch cao nhất.

Chức năng mới của Uniswap đã tạo ra một nhóm người tham gia thị trường mới được gọi là “Người quản lý thanh khoản”. Theo cách tương tự, các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp được trả tiền để điều hướng hiệu quả các vùng không chắc chắn của thị trường tài chính, các dự án quản lý thanh khoản tìm cách đáp ứng nhu cầu tương tự trong lĩnh vực quản lý thanh khoản ngày càng phức tạp. Có những người tham gia sớm vào lĩnh vực như Visor, Lixir, Charm, Popsicle, và Gelato Network, hay như Yearn hiện cũng đang phát triển chiến lược Uniswap V3.

Tài khoản phái sinh

Tổng quan về tài khoản phái sinh

Khối lượng giao dịch tài khoản phái sinh phi tập trung tiếp tục tăng trưởng mạnh trong quý 2 năm 2021. Mặc dù vẫn chỉ là một phần nhỏ với khối lượng giao dịch giao ngay phi tập trung (xem phần DEX), nhưng khối lượng giao dịch hoán đổi vĩnh viễn đạt gần 20 tỷ đô la trong quý, tăng hơn 3.000% so với quý 4 năm 2020 và tăng 155% so với quý trước. Bất chấp các rào cản mở rộng hiện tại, các giao thức phái sinh phi tập trung đang bắt đầu nhận thấy những dấu hiệu mạnh mẽ được người dùng DeFi chấp nhận.

Sau sự sụp đổ của thị trường, sự sụt giảm khối lượng giao dịch trong tháng 6 không có gì gây ngạc nhiên khi sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro và đòn bẩy biến mất khi thị trường ngày càng không ổn định. Tuy nhiên, khi so sánh với mức đầu năm 2021, khối lượng giao dịch vẫn có xu hướng tăng ổn định.

Diễn biến quý 2

Thống trị Thị trường hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung - Giao thức vĩnh viễn

Sự phát triển quan trọng nhất trong quý 2 năm 2021 là sự gia tăng vượt trội của Perpetual Protocol. Mặc dù ra đời muộn so với những người chơi đương nhiệm như dYdX, Perpetual Protocols hiện cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều tùy chọn giao dịch nhất có sẵn trong thị trường hoán đổi vĩnh viễn và kiểm soát phần lớn khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai phi tập trung.

Trong vòng sáu tháng, Perpetual Protocol đã trở thành sàn giao dịch hoán đổi vĩnh viễn chiếm ưu thế với biên độ rộng. Vào đầu năm 2021, giao thức kiểm soát ít hơn 30% tổng khối lượng giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai phi tập trung. Sau năm tháng, sự thống trị của nó tăng gấp ba lần, hiện kiểm soát hơn 90% thị trường hoán đổi vĩnh viễn.

Tầm nhìn phía trước

Perpetual Protocol đã công bố việc phát hành phiên bản thứ hai của giao thức được gọi là “Curie”, để vinh danh nhà vật lý nổi tiếng Marie Curie. Bản nâng cấp được thiết lập để khởi chạy trên Arbitrum nhằm cải thiện trải nghiệm người dùng, tăng tốc độ và giảm chi phí giao dịch. Ngoài ra, bản nâng cấp sẽ ra mắt với tính năng quản lý tài sản thế chấp đa ký quỹ cho phép các nhà giao dịch sử dụng cùng một nhóm tài sản thế chấp để mở nhiều vị thế.

Một trong những tính năng quan trọng nhất của V2 là sự kết hợp vAMM của Perpetual Protocol với Uniswap V3 để giải quyết giao dịch của giao thức. Việc hợp nhất sẽ cho phép Giao thức vĩnh viễn tận dụng tính năng thanh khoản tập trung của Uniswap, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của toàn bộ giao thức. Về lâu dài, tất cả các giao dịch sẽ được thực hiện trên Uniswap, sử dụng v-token, trong khi vẫn giữ cho nhà giao dịch trải nghiệm như trước đây.

Một khía cạnh thú vị khác của việc sử dụng Uniswap làm lớp giao dịch cho hệ thống là sự xuất hiện của một phương thức cung cấp thanh khoản hoàn toàn mới. Ngoài việc thu phí giao thức, các nhà cung cấp thanh khoản (được gọi là nhà sản xuất) sẽ có thể áp dụng đòn bẩy khi cung cấp tính thanh khoản cho giao thức. Tương tự như cách mà các nhà giao dịch sử dụng giao thức để thúc đẩy các vị thế mua / bán của họ, các nhà sản xuất sẽ có thể ký quỹ USDC trên Perpetual Protocol và có tùy chọn hướng dẫn nhà thanh toán bù trừ - hợp đồng thông minh phụ trách đào v-token - để đúc vUSDC với đòn bẩy lên đến 10 lần. Sau đó, vUSDC có thể được triển khai trong nhóm Uniswap V3 về cơ bản nhằm tạo ra vị thế thanh khoản đòn bẩy.

Curie sẽ hỗ trợ Uniswap V3 TWAP và các nguyên tắc của Chainlink để xác định giá chỉ số của bất kỳ tài sản nào bao gồm các tài sản không phải tiền điện tử như cổ phiếu và hàng hóa.

Như đã đề cập trước đó, các giao thức phái sinh phi tập trung hiện đang đối mặt với một số rào cản đã cản trở sự phát triển của không gian. Ngày nay, có ba lý do chính khiến thị trường tương lai phi tập trung chưa đạt được sự chấp nhận rộng rãi.

Đầu tiên liên quan đến tính khả thi của token. Hiện tại, các sản phẩm phái sinh không thể được sử dụng trong các hoạt động như cung cấp thanh khoản, canh tác lợi nhuận, staking hay quản trị, khiến chúng ít tiện ích hơn. Lý do thứ hai là độ sâu của thị trường. Do sự non trẻ của lĩnh vực này, hầu hết các sàn giao dịch có tính thanh khoản hạn chế để giao dịch chống lại và cũng thiếu các quỹ bảo hiểm khổng lồ để dự phòng những tổn thất bất ngờ phát sinh từ giao dịch đòn bẩy.

Cuối cùng, lý do thứ ba và có thể là lí do quan trọng nhất, là phí Ethereum quá cao. Về bản chất, các sản phẩm phái sinh là các công cụ tài chính phức tạp hơn nhiều so với các token vật lý. Do đó, giao dịch các công cụ phái sinh theo phương thức phi tập trung có xu hướng phức tạp hơn giao dịch giao ngay.

Do đó, khối lượng giao dịch phái sinh, đặc biệt là các giao dịch hoán đổi vĩnh viễn, bị cản trở bởi chi phí giao dịch cao hơn mà sàn giao dịch phái sinh phải chịu hoặc được chuyển cho nhà giao dịch. Tuy nhiên, các ứng dụng phái sinh đang trên đà tiếp cận thị trường rộng lớn hơn khi các giao thức tận dụng khả năng mở rộng được cung cấp bởi các giải pháp Lớp 2 như Arbitrum và Optimism.

Khi cuộc đua Lớp-2 nóng lên, phần lớn, các sàn giao dịch hoán đổi vĩnh viễn như MCDEX, Futureswap và Perpetual Protocol đã chọn Arbitrum làm giải pháp mở rộng quy mô của họ. Vào cuối năm 2020, dYdX đã công bố quan hệ đối tác với StarkWare và sau tám tháng làm việc, nhóm đã chuyển thành công nền tảng giao dịch vĩnh viễn của mình sang StarkEx, công cụ mở rộng StarkWare’s Layer-2. Cuối cùng, vào đầu năm nay, hợp đồng staking Synthetix đã hoạt động trên Optimism Ethereum, biến ứng dụng DeFi gốc Ethereum đầu tiên đến thế giới Lớp 2.

Hạt giống tiếp theo của làng Defi
Mặc dù rõ ràng trong nhiều trường hợp, những hoạt động của DeFi đã bị tác động tiêu cực bởi tâm lý thị trường suy giảm và giá tài sản giảm, lĩnh vực này vẫn có sự tăng trưởng lớn hơn gấp nhiều lần so với đầu năm. Trong những tháng tới trong các quý sắp tới, có khả năng DeFi sẽ có thời điểm phát triển khi các giải pháp mở rộng quy mô ra đời, các tổ chức bắt đầu nhúng chân vào các giao thức DeFi và hệ sinh thái tiếp tục phát triển, mang lại sự an toàn cao hơn cho người dùng.

Vẫn chưa rõ khi nào tâm lý thị trường sẽ thay đổi đối với lĩnh vực này. Trong mọi trường hợp, DeFi sẽ tiếp tục hoạt động, với mỗi tiến trình nhất định hướng tới một hệ thống tài chính toàn cầu mở hoàn toàn mới, được quản lý tất cả bằng mật mã nhưng dành cho con người.

Trên đây là toàn bộ nội dung tổng quan báo cáo về thị trường Defi quý 2 năm 2021 phần 4. Để tìm hiểu đầy đủ những phần còn lại vui lòng truy cập qua các đường link dưới đây:

Tổng quan thị trường Defi trong quý 2 - 2021 - Phần 1

Tổng quan thị trường Defi trong quý 2 - 2021 - Phần 2

Tổng quan thị trường Defi trong quý 2 - 2021 - Phần 3

Thảo luận thêm tại:
Email: Bigcoinvietnam@gmail.com
Facebook Fanpage: https://www.facebook.com/Bigcoinvietnam/
Telegram: https://t.me/bigcoinvietnam
Twitter: https://twitter.com/bigcoinvietnam